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油價大漲加劇美聯儲內部分歧 政策走向難捉摸
油價大漲正加劇美聯儲內部的分歧，令美國貨幣政策的可能走向變得更加模糊，并使下周(3月14日當周)的貨幣政策會議更具爭議。
阿拉伯地區政治動蕩導致能源價格大幅上升，可能以不同的方式影響到經濟，或者抑制經濟增長，或者提升通脹，或者至壞的情況是二者兼而有之。
對于決策者來說，這令形勢變得有些復雜，在3月15日美聯儲(FED)會議前堅定了其長期以來的立場。
Fifth Third Asset Management固定收入部門主管Mitch Stapley表示：“此次會議無疑吸引到了比預想更多的市場人士興趣。賭注正在加大。若出現滯脹，將是一場夢魘。雖然距離這種情況還有一段距離，但有關于此的討論已經開始浮現。”
爭論的核心就是經濟蕭條的概念，一個衡量當前經濟活動水平和經濟全面潛能之間差距的指標。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)堅信，在高失業與薪資增長疲弱的環境下，經濟極不可能遭遇全面物價壓力。
但積極表達己見的少數鷹派人士則持懷疑態度，不確定所謂的產出差距是否能很好地判斷美國的通脹形勢。他們稱，若等到高達8.9%的失業率降至更合理的水平再行動，就為時已晚。
這一陣營意指美聯儲對銀行體系發放大規模信貸的舉措，其中包括零利率以及購買2.3萬億美元政府公債和抵押債券，以支撐飽受金融危機打壓的信貸市場。上述購買舉措令美聯儲資產負債表規模擴張兩倍多，費城聯儲主席普羅索將其稱之為點燃未來通脹的“火種”。
美聯儲下周二(3月15日)公布政策聲明時，可能會中和不同的意見，既承認能源價格至近上漲，但也重申通脹預期仍然受控。對此，多數分析師認為美聯儲完成當前6000億美元債券購買計劃后就會收手，即便中東情勢導致結果更添變量。
盡管有通脹跡象，美聯儲暫時料仍維持利率不變
與歐洲央行至近暗示其至早可能在4月升息不同，很少有人相信美聯儲收緊政策的步伐正在逼近。
IHS Global Insight首席美國分析師Nigel Gault表示：“我們仍預計直到2012年才會加息。美聯儲不是歐洲央行，其不會只因為整體通脹上升就會加息。”
美聯儲官員煞費苦心地指出，雖然通縮似乎已不再構成風險，但基礎或核心通脹率仍在1%左右，遠低于美聯儲設定的2%或略低的目標。
美國原油(104.44,-0.58,-0.55%)價格漲至約105美元/桶，國內汽油價格也因此急升，所以不難想象通脹憂慮會導致價格上漲預期更加根深蒂固。
無論是強硬派還是溫和派的決策者，都認為這種預期是未來通脹的關鍵前兆，這可能迫使美聯儲收緊銀根，即便經濟仍在努力獲得增長動能。
美聯儲兩位地區主席周一(3月7日)發表的言論凸顯了其內部分歧。達拉斯聯儲主席費舍爾稱，他已開始認真考慮反對持續的寬松政策。
相比之下，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特的表態則提高了美聯儲擴大債券購買規模的可能性，稱若油價進一步上漲威脅經濟復蘇，美聯儲將在6月到期后延長6000億債券購買計劃。洛克哈特稱：“由于中東和北非發生暴亂，我對風險平衡的觀點已經改變。”
鑒于洛克哈特的想法反映了美聯儲公開市場委員會的觀點，所以美聯儲暫時將按兵不動的可能性或許更大，即便期貨市場預期年底將收緊政策。
【我要糾錯】 責任編輯：xudan
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