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2011年《證券發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)之早期資本結(jié)構(gòu)理論
（一）凈收入理論
假定：
（1）當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時(shí)，企業(yè)發(fā)行債券和股票進(jìn)行融資其成本不變，也即企業(yè)的債務(wù)融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化；
（2）債務(wù)融資的稅前成本比股票融資成本低。
結(jié)論：當(dāng)企業(yè)增加債務(wù)融資比重時(shí)，融資總成本會(huì)下降。
（二）凈經(jīng)營(yíng)收入理論
假定：不管企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿多大，債務(wù)融資成本和企業(yè)融資總成本不變。
結(jié)論：融資總成本不會(huì)隨融資結(jié)構(gòu)的變化而變化。
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