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2011年中級經(jīng)濟師《中級金融》復習要點：定價理論
資本資產(chǎn)定價理論（CAPM）（熟悉）
中級經(jīng)濟師金融資本資產(chǎn)定價模型是投資組合理論的均衡理論。該理論認為：理性的投資者總是追求投資者效用最大化，即在同等風險水平下的收益最大化或在同等收益水平下的風險最小化。
投資組合：由投資人或金融機構所持有的股票、債券、衍生金融產(chǎn)品等組成的集合。
投資組合理論是指：若干種證券組成的投資組合，其預期收益是這些證券收益的加權平均數(shù)，投資組合能降低非系統(tǒng)性風險。
1、創(chuàng)始人為馬科維茨奠定了理論框架；夏普首先提出資本資產(chǎn)定價理論；米勒和莫頓完善了資本資產(chǎn)定價理論，形成一套完整的理論體系。
2、基本假設（掌握）：
（1）市場上存在一種無風險資產(chǎn)，投資者可以按無風險利率借出或借進任意數(shù)額的無風險資產(chǎn)；
（2）市場效率邊界曲線只有一條；
（3）交易風險為零。
3、資本市場線（了解）
資本市場線（CML）指表明有效組合的期望收益率和標準差（表示風險）之間的一種簡單的線性關系的一條射線。它是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構成的投資組合。
[例]2006單選：馬科維茨投資組合理論認為，證券組合中各成份證券的相關系數(shù)越小，證券組合的風險分散化效果（ A ）。
A.越好
B.越差
C.越難確定
D.越應引起關注
4、證券市場線（了解）
證券市場線（SML）是資本資產(chǎn)定價模型的圖示形式， SML揭示了市場上所有風險性資產(chǎn)（單個資產(chǎn)）的均衡期望收益率與風險之間的關系。
單個證券風險用β值（β值測度的是單個證券的非系統(tǒng)風險）
其中 為市場組合（證券市場上所有證券組成的證券組合）風險；σim為單個證券與市場組合的協(xié)方差。
【我要糾錯】 責任編輯：戈薇
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