新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時接收新鮮考試資訊及
備考信息
2013年高級會計師考試輔導：融資決策
一、融資的渠道、方式、決策權限和決策規則
（一）融資渠道與融資方式
融資渠道是指資本的來源或通道。融資方式是企業融人資本所采用的具體形式。融資交易分為直接融資與間接融資兩種。
（二）企業融資戰略評判
企業融資戰略是否合理、恰當，有三個基本評判維度：
1.與企業戰略相匹配并支持企業投資增長；
2.風險可控；
3．融資成本降低。
（三）企業融資權限及決策規則
1．企業融資決策權限與決策規則
企業融資決策分日常融資事項決策、重大融資事項決策兩類。不同決策事項有不同的決策管理程序。
2．企業集團融資決策
多數企業集團將重大融資決策權限集中于集團總部，而將日常融資事項的決策權、總部重大融資決策結果的執行權等授予給下屬子公司（企業集團下屬的上市公司除外）。
（四）企業融資與投資者關系管理
投資者關系管理本質上是企業的財務營銷管理。它要求將企業當作市場上的“產品”來運營，尊重該產品“消費者”（即各類投資者）的現行選擇，秉承“投資者主權”理念并切實保護投資者權益。
二、融資規劃與企業增長管理
（一）單一企業外部融資需要量預測
企業外部融資以滿足企業增長所需投資為基本目標。其規劃的基本模型為：
外部融資需要量=（資產新增需要量一負債新增融資量）一預計銷售收入×銷售凈利率×（1一現金股利支付率）。
規劃方法主要有銷售百分比法和公式法。
（二）銷售增長、融資缺口與債務融資策略下的資產負債率
企業銷售增長率不同，在假定融資缺口由債務融資滿足的情況下，將會導致不同的資產負債率，從而產生不同的財務后果。
（三）融資規劃與企業增長率預測
從融資規劃與融資策略看，企業增長有兩種增長極限：內部增長率、可持續增長率。
（四）企業集團融資規劃
企業集團融資規劃以單一企業融資規劃為基礎。
集團融資規劃需要考慮企業集團資金集中管理、年度固定資產折舊等因素而編制。
三、企業融資方式決策
企業融資方式分權益融資和負債融資兩大類，各大類下還可細分為更具體的融資方法和手段。
（一）權益融資方式
企業權益融資管理重點是：吸收直接投資與戰略投資者引入、上市公司增發配股等權益融資。
（二）債務融資
企業債務融資有很多類型，但需要重點關注集團授信貸款、可轉換債券發行這兩種新型方式和工具。
四、企業資本結構決策與管理
企業資本結構決策的本質在于如何權衡債務融資之利息節稅“所得”與過度負債之風險“所失”。在企業財務管理實踐中，資本結構決策有EBIT—EPS（或ROE）無差異分析法、資本成本比較分析法等基本方法。
在資本結構決策管理中，需要重點強調資本結構調整的管理框架。
五、企業集團財務風險控制
企業集團財務風險控制，重點要求進行資產負債率控制、擔保控制等。
學員討論（0）
推薦閱讀
新用戶掃碼下載
京公網安備 11010802044457號