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2012年注冊資產評估師考試《資產評估》預習：商譽評估的方法
第七章 無形資產評估
知識點二十一、商譽評估的方法
（一）割差法
（1）采取上述評估方法的理論依據
企業價值與企業凈資產價值是兩個不同的概念。如果有兩個企業，凈資產價值大體相當，但由于經營業績懸殊，預期收益懸殊，其企業價值自然懸殊。構成企業價值的凈資產，包括有形資產和可確指的無形資產，由于其可以獨立存在和轉讓，其評估價值在不同企業中趨同。但它們由于不同的組合，不同的使用情況和管理，使之運行效果不同，導致其組合的企業價值不同。使各類資產組合后產生的超過各項單項可確指資產價值之和的價值，即為商譽。
（2）基本公式是：
商譽的評估值
＝企業整體資產評估值－企業可確指的各單項資產評估值之和（含可確指無形資產） （7－25）
（3）企業整體資產評估值計算
①通過預測企業未來預期收益并進行折現或資本化獲取；
②對于上市公司，也可以按股票市價總額確定。
（4）企業可確指的各單項資產評估值之和（含可確指無形資產）計算
運用以前各個章節講解的各種資產的價值的評估方法
（二）超額收益法（本質上就是收益法）
1.基本原理
商譽是企業收益與按行業平均收益率計算的收益差額（即超額收益）的本金化價格。
2.超額收益法分類
可分為超額收益本金化價格法和超額收益折現法。
3.超額收益本金化價格法（實質上就是收益無限年限的情況下的收益法）
（1）超額收益本金化價格法是把被評估企業的超額收益經本金化還原來確定該企業商譽價值的一種方法。
（2）公式是：
式中：
【注意】
這里的被評估企業預期收益率是以被評估企業預期年收益與單項資產評估價值之和的比。
（4）超額收益本金化價格法主要適用于
經營狀況一直較好、超額收益比較穩定的企業。預測企業預期收益能夠保持無限年限的企業。
4.超額收益折現法。
（1）定義
超額收益折現法是把企業可預測的若干年預期超額收益進行折現，把其折現值確定為企業商譽價值的一種方法。
（2）計算公式是：
式中：R i——第i年企業預期超額收益；
r——折現率；
n——收益年限。
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