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注冊資產評估師考試《資產評估》每日一練：企業的評估價值
綜合題
◎企業進行股份制改組，根據企業過去經營狀況和未來市場形勢，預測其未來5年的收益額分別為130萬元、140萬元、110萬元、120萬元和150萬元。第5年以后每年的收益為160萬元。根據銀行利率及經營風險情況確定其折現率和資本化率分別為10%和11%。
要求：
試確定該企業的評估價值。（計算過程中數字保留4位小數，計算結果保留3位小數）
【正確答案】：
（1）首先將未來5年的收益額折現求和：
P＝130/（1＋10%）＋140/（1＋10%）2＋110/（1＋10%）3＋120/（1＋10%）4＋150/（1＋10%）5
＝130×0.9091＋140×0.8264＋110×0.7513＋120×0.6830＋150×0.6209
＝118.1830＋115.6960＋82.6430＋81.9600＋93.1350
＝491.6170（萬元）
（2）求第六年以后的收益額的現值：
P2＝（160/11%）/（1＋10%）5＝903.1583（萬元）
（3）確定該企業評估值：
評估值＝491.6170＋903.1583＝1 394.775（萬元）
因此，該企業的評估值為1 394.775萬元。
提示：注意折現率和資本化率使用上的差別。
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