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注會《財務成本管理》：布萊克－斯科爾斯定價模型
布萊克－斯科爾斯定價模型，說到它，學友們是不是有點“才下眉頭又上心頭”的感覺呢？那一定是因為你該沒聽陳華亭老師的經典課程。不過我可以借助陳老師的講課精華來幫助大家消除這個遺憾！
關于這個模型，我們首先要知道的是它是一個數學博士畢業以后在一種非正常的狀態下推導出來的，這是什么意思呢？意思就是你研究也研究不明白，所以就直接記住結論就行了。那么結論是不是很難呢？這就是要說的第二點，陳華亭老師教導我們越復雜的東西越簡單，比如電腦它的構造很復雜，但是我們沒有必要知道他是怎么運行的，我們只知道怎么用它進行學習、工作和娛樂就行了，對于這個模型的學習我們就是要抱著這個心態，雖然有點消極但是還不至于自找麻煩。第三要知道，這個模型與單期模型和風險中性原理的關系：當這兩個模型的期數劃分無限多就成了布萊克－斯科爾斯定價模型。最后還要知道此模型運用前提是標的股票不派發股利的歐式看漲期權。
了解它的底細就是為了放心的利用它：
1、確定五個參數：股票價格、執行價格、行權日期、無風險利率、股票的波動率
2、計算出d1、d2
3、查表求出N（d1）、N（d2）
4、將結果代入公式，即可對看漲期權定價
最后，是大家最頭疼的問題，處理不好會給日后的學習留下陰影的問題——公式的記憶。
第一個公式：期權價值（C）=股票價值（S）—執行價格的現值（PVK）。將等號后面的每個數分別加上N（d1）、N（d2）就得出上面的公式。
第二個公式：前提你要知道大S和小S，而且小S結婚了，而大S還沒有，這些大家應該都知道吧？由于帶根號的那兩個字母總是在一起，所以我們把他們想象成一對情侶，In是沙發PV（K）是未來的現值，那么這個公式就可以想象成由于小S結婚了，大S也要想想自己的人生大事了，所以大S坐在沙發上（InS）想未來PV（K），因為想的是未來而不是現在，所以中間有一個“/”，很惆悵的低下頭想到了情侶，心煩，還是向前看吧，又看到了自己——情侶的一半（“只有50分的兩個人”中的一個）。
第三個公式：很簡單，他比d1少了一對情侶。
這樣記憶是不是不容易忘掉呢？
實戰演練
【例·計算題】HD股票不支付股利。該股票的美式看漲期權的執行價格為12.50元，將于2009年1月到期。該股票每年的波動率為25%，市場現行短期無風險年利率為4.38%。期權距離到期日還有45天。HD股票的當前市價為每股12.585元。期權的價格為多少？
【答案】
計算各種參數如下：
執行價格的現值為：
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