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注冊會計師考試《財務成本管理》每日一練：債券的價值
單項選擇題
◎下列有關債券的說法中，正確的是（ ）。
A.折現率高于債券票面利率時，債券價值高于面值
B.對于溢價發行的平息債券來說，發行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動式下降，債券價值可能低于面值
C.如果市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，溢價發行債券的價值會逐漸下降
D.對于到期一次還本付息的債券，隨著到期日的臨近，其價值漸漸接近本利和
正確答案：D
答案解析：折現率高于債券票面利率時，債券的價值低于面值，所以選項A的說法不正確；溢價發行的債券在發行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。但在溢價發行的情況下，債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當于重新發行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發行，債券價值仍然高于面值，所以選項B的說法不正確；對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，如果市場利率不變，隨著時間向到期日靠近，債券價值呈現周期性波動，溢價發行的債券雖然總的趨勢是下降，但并不是逐漸下降，而是波動性下降。所以選項C的說法不正確；對于到期一次還本付息的債券，債券價值＝本利和×復利現值系數，隨著到期日的臨近，復利折現期間（指的是距離到期日的期間）越來越短，復利現值系數逐漸接近1，因此，其價值漸漸接近本利和，選項D的說法正確。
【知識點】債券的價值
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2012-8-16）
正保會計網校
2012-8-16
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