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2012注會風險管理：協同效應、價值評估及波特的吸引力測試
注冊會計師考試《風險管理》科目
第四章 戰略選擇
知識點十七、協同效應、價值評估及波特的吸引力測試
（一）協同效應（1+1>2）
協同效應指從兩個或兩個以上的企業并購中所獲得的好處，一般這些好處無法從獨立的企業中獲得。
協同效應有四大來源：
1、營銷與銷售協同效應。
2、經營協同效應。
3、財務協同效應。
4、管理協同效應。
（二）選擇并購對象時的價值評估
管理層要對并購對象的價值進行評估。可采用以下幾種方法：
1、市盈率法。
2、目標企業的股票現價。
3、凈資產價值（包括品牌）。
4、股票生息率：每年紅利所得占買入價的百分數。
5、現金流折現法。
6、投資回報率。
（三）波特的吸引力測試
1、“進入成本”測試。為收購企業而支付的溢價是一個很重要的考慮因素。事實上，通常有吸引力的行業往往需要較高的進入成本。
2、“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創造的好處。
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