2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：股票回購

下載正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校APP 訂閱最新報(bào)考消息

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/12/13 09:28:36　字體：大小

選課中心

書課題助力備考

選課中心

資料專區(qū)

硬核干貨等你學(xué)

資料專區(qū)

免費(fèi)題庫

海量好題免費(fèi)做

免費(fèi)題庫

會(huì)計(jì)人證件照

省時(shí)省力又省錢

會(huì)計(jì)人證件照

預(yù)約交費(fèi)提醒

請(qǐng)?jiān)谝?guī)定時(shí)間交費(fèi)

報(bào)名

注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目

第十一章股利分配

　　知識(shí)點(diǎn)十四、股票回購

　　1、含義是指公司有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。

　　2、股票回購的意義

對(duì)股東的意義	股票回購后股價(jià)上升，股東得到的資本利得，當(dāng)資本利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時(shí)，股東將得到納稅上的好處。【提示】上述分析時(shí)建立在各種假設(shè)之上的，比如回購后市盈率不變等，實(shí)際上這些因素可能因?yàn)楣善被刭彾l(fā)生變化，其結(jié)果是否對(duì)股東有利難以預(yù)料。總體上來說，股票回購對(duì)股東利益具有不確定的影響。
對(duì)公司的意義	進(jìn)行股票回購的最終目的是有利于增加公司的價(jià)值
對(duì)公司的意義	（1）公司進(jìn)行股票回購的目的之一向市場(chǎng)傳遞了股價(jià)被低估的信號(hào)。（2）當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利水平。（3）避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。當(dāng)公司剩余現(xiàn)金流是暫時(shí)的或者是不穩(wěn)定的，沒有把握能夠長(zhǎng)期維持高股利政策時(shí)，可以在維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上，通過股票回購發(fā)放股利。（4）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負(fù)債比率，改變了公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本。（5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購的股票（庫藏股），可以用來交換被收購或被兼公司的股票，或滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購公司股票；或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時(shí)使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益。

　　3、股票回購的方式

分類標(biāo)準(zhǔn)	類別	說明
回購的地點(diǎn)	場(chǎng)內(nèi)公開收購	場(chǎng)外協(xié)議收購?fù)该鞫缺容^低
	場(chǎng)外協(xié)議收購
回購面向?qū)ο蟆?/td>	資本市場(chǎng)上隨機(jī)回購	最為普遍
	向全體股東招標(biāo)回購	回購價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的股價(jià)，成本費(fèi)用較高
	向個(gè)別股東協(xié)商回購	必須保持回購價(jià)格的公正合理
籌資方式	舉債回購	混合回購是指既動(dòng)用剩余資金，又向銀行等金融機(jī)構(gòu)舉債來回購本公司股票。
	現(xiàn)金回購
	混合回購
回購價(jià)確定方式	固定價(jià)格要約回購	荷蘭式拍賣回購在回購價(jià)格方面給予公司更大的靈活性。
	荷蘭式拍賣回購