2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：公司資本成本

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/12/01 09:44:00　字體：大小

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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目

第六章資本成本

　　知識(shí)點(diǎn)二、公司資本成本

含義與估算　

　　公司的資本成本，是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來(lái)源的成本的組合，也是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)。
　　普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見(jiàn)的三種來(lái)源。每一種資本來(lái)源被稱(chēng)為一種資本要素。每一種資本要素要求的報(bào)酬率被稱(chēng)為要素成本。
　　為了估計(jì)公司資本成本，需要估計(jì)資本的要素成本，然后根據(jù)各種要素所占的百分比，計(jì)算出加權(quán)平均值。
　　加權(quán)平均資本成本的計(jì)算公式為：

　　式中：
　　WACC——加權(quán)平均資本成本；
　　K_j——第j種個(gè)別資本成本；
　　W_j——第j種個(gè)別資本占全部資本的比重（權(quán)數(shù)）
　　n——表示不同種類(lèi)的籌資。　

影響因素　

　　一個(gè)公司資本成本的高低，取決于三個(gè)因素：
　　（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率。典型的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的例子就是政府債券投資。
　　（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：是指由于公司未來(lái)的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分。一些公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比另一些公司高，投資人對(duì)其要求的報(bào)酬率也會(huì)增加。
　?。?）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動(dòng)性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高。
　　由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同），因此各公司的資本成本不同。　

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