2012會計職稱考試《中級財務管理》 第三章 籌資管理

　　知識點五、發行普通股股票

　　股票是股份有限公司為籌措股權資本而發行的有價證券，是公司簽發的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權憑證，代表著股東對發行公司凈資產的所有權。股票只能由股份有限公司發行。

　　（一）股票的特征與分類

　　1.股票的特點

　　2.股東的權利

　　3.股票的種類

　　【注】我國公司法規定，向發起人、國家授權投資機構、法人發行的股票，為記名股票；向社會公眾發行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

　　（二）股份有限公司的設立、股票的發行與上市

　　1.股份有限公司的設立

　　2.股份有限公司首次發行股票的一般程序（熟悉，具體內容參考教材）

　　3.股票上市交易

　　是指已經發行的股票經證券交易所批準后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。

　　（1）股票上市的目的

　　①便于籌措新資金。可以通過增發、配股、發行可轉換債券等方式進行再融資。

　　②促進股權流通和轉讓。

　　③促進股權分散化。

　　④便于確定公司價值。

　　股票上市也有對公司不利影響的一面，這主要有：上市成本較高，手續復雜嚴格；公司將負擔較高的信息披露成本；信息公開的要求可能會暴露公司商業機密；股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽；可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。

　　（2）股票上市的條件

　　我國《證券法》規定，股份有限公司申請股票上市，應當符合下列條件：①股票經國務院證券監督管理機構核準已公開發行；②公司股本總額不少于人民幣3000萬元；③公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上；④公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

　　（3）股票上市的暫停、終止與特別處理。當上市公司出現經營情況惡化、存在重大違法違規行為或其他原因導致不符合上市條件時，就可能被暫停或終止上市。

　　上市公司出現財務狀況或其他狀況異常的，其股票交易將被交易所"特別處理（ST：Specia1 Treatment）"。

　　“財務狀況異常”是指以下幾種情況：

　　①最近2個會計年度的審計結果顯示的凈利潤為負值；

　　②最近1個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本；

　　③最近1個會計年度經審計的股東權益扣除注冊會計師和有關部門不予確認的部分后，低于注冊資本；

　　④注冊會計師對最近1個會計年度的財產報告出具無法表示意見或否定意見的審計報告；

　　⑤最近一份經審計的財務報告對上年度利潤進行調整，導致連續2個會計年度虧損；

　　⑥經交易所或中國證監會認定為財務狀況異常的。

　　“其他狀況異常”是指自然災害、重大事故等導致生產經營活動基本中止，公司涉及可能賠償金額超過公司凈資產的訴訟等情況。

　　在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，其股票交易遵循下列規則：①股票報價日漲跌幅限制為5%；②股票名稱改為原股票名前加"ST"；③上市公司的中期報告必須經過審計。

　　（三）上市公司的股票發行

　　在公司設立時，上市公開發行股票與非上市不公開發行股票相比較，上市公開發行股票方式的發行范圍廣，發行對象多，易于足額籌集資本，同時還有利于提高公司的知名度。但公開發行方式審批手續復雜嚴格，發行成本高。

　　在公司設立后再融資時，上市公司定向增發和非上市公司定向增發相比較，上市公司定向增發優勢在于：（1）有利于引入戰略投資者和機構投資者；（2）有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值（上市公司向母公司定向增發）；（3）定向增發是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發，有利于集團企業整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。

　　（四）引入戰略投資者

　　（五）發行普通股籌資的特點