會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》備考指導(dǎo)：目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定-隨機(jī)模型

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2012/04/25 09:22:40　字體：大小

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2012會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》
第五章營運(yùn)資金管理

　　備考指導(dǎo)八、隨機(jī)模型（米勒-奧爾模型）

含義	隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法
基本原理	【兩條控制線，一條回歸線】企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的最高控制線和最低控制線，將現(xiàn)金持有量控制在最高控制線和最低控制線的范圍之內(nèi)。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線（上限）和最低控制線（下限）之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，則賣出部分證券。
模型參數(shù)	兩條控制線和一條回歸線的確定（1）最低控制線L的確定最低控制線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。（2）回歸線的確定式中：b——證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本； δ——delta，公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差； i——以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。　　【注】R的影響因素：同向：L，b，δ；反向：i （3）最高控制線的確定 H＝3R－2L 　　【注意】該公式可以變形為：H－R＝2（R－L）
評(píng)價(jià)	（1）符合隨機(jī)思想，適用于所有企業(yè)貨幣資金最佳持有量的測(cè)算。（2）建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此，計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。

　　【例·判斷題】（2011年試題）在隨機(jī)模型下，當(dāng)現(xiàn)金余額在最高控制線和最低控制線之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理區(qū)域，無需調(diào)整。（　）

　　【答案】√

　　【解析】在隨機(jī)模型中，由于現(xiàn)金流量波動(dòng)是隨機(jī)的，只能對(duì)現(xiàn)金持有量確定一個(gè)控制區(qū)域，定出上限和下限。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整。所以本題的說法正確。