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會計職稱考試《財務管理》備考指導：凈現值
2012會計職稱考試《中級財務管理》
第四章 投資管理
備考指導二十四、凈現值
| 含義 | 凈現值是指在項目計算期內，按基準收益率或設定折現率計算的各年凈現金流量現值的代數和。 |
| 計算原理 | 凈現值＝各年凈現金流量的現值合計 或：＝投產后各年凈現金流量現值合計－原始投資額現值 |
| 計算方法 |  |
| 指標應用 | NPV≥0，項目具有財務可行性 |
| 指標優點 | 一是考慮了資金時間價值； 二是考慮了項目計算期內的全部凈現金流量信息和投資風險 |
| 指標缺點 | 無法從動態角度直接反映投資項目的實際收益率水平；計算比較繁瑣 |
（1）一般方法（運營期各年凈現金流量不相等）
（2）特殊方法
特殊方法一：建設期為0，投產后的凈現金流量表現為普通年金形式
特殊方法二：建設期為0，運營期每年不含回收額的凈現金流量相等，但終結點有回收額（涉及普通年金現值公式＋復利現值公式）
特殊方法三：建設期不為0，全部投資在建設起點一次投入，運營期每年凈現金流量為遞延年金形式（涉及遞延年金現值）
特殊方法四：建設期不為0，全部投資在建設起點分次投入，運營期每年凈現金流量為遞延年金形式
（3）插入函數法
本法的應用程序如下：
①將已知的各年凈現金流量的數值輸入EXCEL電子表格的任意一行
②在該電子表格的另外一個單元格中插入財務函數NPV，并根據該函數的提示輸入折現率和凈現金流量的參數，并將該函數的表達式修改為：
③回車，NPV函數所在單元格顯示的數值即為所求的凈現值。
【思考】
凈現值等于按照行業基準收益率或設定折現率計算的項目投產后各年凈現金流量的現值減去原始投資的現值，實際上就是現金流入的現值減去現金流出的現值。如果計算之后，項目凈現值等于0，那么，該項目的實際收益率（內部收益率）為多少？
【結論】內部收益率是能使項目的凈現值等于0的折現率。
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