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會計職稱考試《中級財務管理》知識詳解：票面利率和市場利率的關系
【問題】對于“分期付息、到期一次還本”的債券而言，如果“票面利率＝市場利率”，則一定是平價發行；如果“票面利率>市場利率”，則一定溢價發行；如果“票面利率<市場利率”，則一定折價發行。怎么理解這段話呢？能舉例說明一下嗎？
【解答】舉例說明如下：
某5年期的債券，票面利率為10%，按年付息，則：
當市場利率為10%時：
債券價格＝1000×（P/F，10%，5）＋1000×10%×（P/A，10%，5）
＝1000×0.6209＋100×3.7908＝1000（元）
此時債券平價發行。
當市場利率為12%時：
債券價格＝1000×（P/F，12%，5）＋1000×10%×（P/A，12%，5）
＝1000×0.5674＋100×3.6048＝927.88（元）
此時債券折價發行。
當市場利率為8%時：
債券價格＝1000×（P/F，8%，5）＋1000×10%×（P/A，8%，5）
＝1000×0.6806＋100×3.9927＝1079.87（元）
此時債券溢價發行。
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