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會計職稱考試《中級財務管理》復習：動態評價指標的計算方法及特點
2012年會計職稱考試《中級財務管理》復習——投資管理
知識點、動態評價指標的計算方法及特點
一、折現率的確定
在財務可行性評價中，折現率（ic）是指計算動態評價指標所依據的一個重要參數，財務可行性評價中的折現率可以按以下方法確定：第一，以擬投資項目所在行業（而不是單個投資項目）的權益資本必要收益率作為折現率，適用于資金來源單一的項目；第二，以擬投資項目所在行業（而不是單個投資項目）的加權平均資金成本作為折現率，適用于相關數據齊備的行業；第三，以社會的投資機會成本作為折現率，適用于已經持有投資所需資金的項目；第四，以國家或行業主管部門定期發布的行業基準資金收益率作為折現率，適用于投資項目的財務可行性研究和建設項目評估中的凈現值和凈現值率指標的計算；第五，完全人為主觀確定折現率，適用于按逐次測試法計算內部收益率指標。本章中所使用的折現率，按第四種方法或第五種方法確定。
二、凈現值
凈現值（NPV），是指在項目計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年凈現金流量現值的代數和。
三、凈現值率
凈現值率（NPVR），是指投資項目的凈現值占原始投資現值總和的比率，亦可將其理解為單位原始投資的現值所創造的凈現值。
四、內部收益率
內部收益率（IRR），是指項目投資實際可望達到的收益率。實質上，它是能使項目的凈現值等于零時的折現率。
五、動態指標之間的關系
凈現值NPV、凈現值率NPVR和內部收益率IRR指標之間存在以下數量關系，即：
當NPV＞0時，NPVR＞0，IRR＞ic
當NPV=-0時，NPVR=0，IRR=-ic
當NPV<0時，NPVR<0，IRR<ic
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