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2012會計職稱考試《中級財務管理》復習：杠桿效應
2012年會計職稱考試《中級財務管理》復習——籌資管理
知識點、杠桿效應
財務管理中存在著類似于物理學中的杠桿效應，表現為：由于特定固定支出或費用的存在，導致當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動。財務管理中的杠桿效應，包括經營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種效應形式。杠桿效應既可以產生杠桿利益，也可能帶來杠桿風險。
（一）經營杠桿效應
經營杠桿是指由于固定性經營成本的存在，而使得企業的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業務量變動率的現象。測算經營杠桿效應程度，常用指標為經營杠桿系數。經營杠桿系數，是息稅前利潤變動率與產銷業務量變動率的倍數。經營杠桿可用于測度經營風險的大小。
經營杠桿系數（DOL），是息稅前利潤變動率與產銷業務量變動率的倍數，計算公式為：
（二）財務杠桿效應
財務杠桿是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現象。測算財務杠桿效應程度，常用指標為財務杠桿系數。財務杠桿系數可用于測度財務風險的大小。
財務杠桿系數（DFL）是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數，計算公式為：
（三）總杠桿效應
總杠桿是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業務量的變動率的現象。用總杠桿系數表示總杠桿效應程度。總杠桿系數用于衡量企業總風險的大小。
總杠桿系數是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，是普通股盈余變動率與產銷量變動率的倍數。
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