2012年初級會計職稱考試《初級會計實務》第十一章　財務管理基礎

　　考點三：企業財務管理的內容

　　財務管理的主要內容是投資決策、籌資決策和股利決策三個方面。

　　（一）投資決策

　　投資是指以收回現金并取得收益為目的而發生的現金流出。例如，購買政府公債、購買企業股票和債券、購置設備、建造廠房、開辦商店、增加新產品等，企業都要發生現金流出，并期望取得更多的現金流入。

　　企業的投資決策，按不同的標準可以分為以下類型：

　　1.項目投資和證券投資

　　證券投資只能通過證券分析與評價，從證券市場中選擇企業需要的股票和債券，并組成投資組合；作為行動方案的投資組合，不是事先創造的，而是通過證券分析得出的。項目投資要事先準備一個或幾個備選方案，通過對這些方案的分析和評價，從中選擇一個足夠滿意的行動方案。

　　2.長期投資和短期投資

　　長期投資是指影響所及超過一年的投資。例如，購買設備、建造廠房等。長期投資又稱資本性投資。用于股票和債券的長期投資，在必要時可以出售變現，而較難以改變的是生產經營性的固定資產投資。長期投資有時專指固定資產投資。

　　短期投資是指影響所及不超過一年的投資，如對應收賬款、存貨、短期有價證券的投資。短期投資又稱為流動資產投資或營運資產投資。

　　（二）籌資決策

　　籌資是指籌集資金。例如，企業發行股票、發行債券、取得借款、賒購、租賃等都屬于籌資。

　　籌資決策要解決的問題是如何取得企業所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金。籌資決策與投資、股利分配有密切關系，籌資的數量多少要考慮投資需要，在利潤分配時加大保留盈余可減少從外部籌資。籌資決策的關鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結構，以使籌資風險和籌資成本相配合。

　　可供企業選擇的資金來源有許多，我國習慣上稱“資金渠道”。按不同的標志，它們分為：

　　1.權益資金和借入資金

　　（1）權益資金和借入資金的比例關系就是資本結構。一般說來完全通過權益資金籌資是不明智的，不能得到負債經營的好處；但負債的比例大則風險也大，企業隨時可能陷入財務危機。

　　（2）籌資決策的一個重要內容就是確定最佳資本結構。

　　【思考問題】計算企業所得稅，借款利息費用可以稅前扣除？是以企業利潤為基數的，而企業的利潤＝收入－成本－費用，而利息支出，就是費用的一種，所以支付債務利息，企業會因此減少利潤，也就減少了所得稅。而支付現金股利，是經過利潤分配后進行的。

　　2.長期資金和短期資金

　　（1）長期資金是指企業可長期使用的資金，包括權益資金和長期負債。權益資金不需要歸還，企業可以長期使用，屬于長期資金。此外，長期借款也屬于長期資金。有時，習慣上把一年以上至五年以內的借款稱為中期資金，而把五年以上的借款稱為長期資金。

　　（2）短期資金一般是指一年內要歸還的短期借款。一般來說，短期資金的籌集應主要解決臨時的資金需要。例如，在生產經營旺季需要的資金比較多，可借入短期借款，渡過生產經營旺季則歸還。

　　（3）長期資金和短期資金的籌資速度、籌資成本、籌資風險以及借款時企業所受的限制均有所不同。如何安排長期籌資和短期籌資的相對比重，是籌資決策要解決的另一個重要問題。

　　（三）股利分配決策

　　股利分配是指在公司實現的凈利潤中，有多少作為股利發放給股東，有多少留在公司作為再投資。過高的股利支付率，影響企業再投資的能力，會使未來收益減少，造成股價下跌，過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。

　　股利決策受多種因素的影響，包括稅法對股利和出售股票收益的不同處理、未來公司的投資機會、各種資金來源及其成本、股東對當期收入和未來收入的相對偏好等。公司根據具體情況確定最佳的股利政策，是財務決策的一項重要內容。

　　股利決策，從另一個角度看也是保留盈余決策，是企業內部籌資問題。因此，有人認為股利決策屬籌資的范疇，而并非一項獨立的財務管理內容。