第二章：第47頁里的（四）已獲利息倍數里的（3）題刪除

教材第60頁

第二段“正因為如此，新建公司……國有股股本）。”刪掉

倒數第二段“現金流量表的主要……未來現金流量。”刪掉

教材第76頁

“或者：超常部分銷售所需……=171.6（萬元）”刪掉

教材第87頁

合計改成（長期借款利息（年利12%））對應的11550刪除，第四列加1080，第五列11550改成1080

期末現金余額對應的，第四列11440改成10360，11440改10360

最后一段前也就是=550（元）的下一段加：

“此外，還應將長期借款利息納入預算。本例中，長期借款余額為9000元，在第四季度，利率為12%，預計支付利息1080元。 

教材第88頁表3-15里的

550改成1630

48750改成47670

32750改成31670

教材第89頁

=16250+32750-16000=33000（元）

改成=16250+31670-16000=31920（元）

表3-16第一行資產里的“年末”里的

11440改成10360

66640改成65560

權益里的“年末”里的

33000改成31920

66640改成65560 

教材第110頁

“試誤法比較麻煩，可用下面的簡便算法求……=5.6%”此段刪除

教材第120頁

“單項資產的風險和報酬”最后一段后加

這就是說A的絕對風險較小，但相對風險較大，B與此正相反。

教材第121頁

“例3：里如果A和B完全負相關后”加

“即一個變量增加值永遠等于一個變量減少值”

“如果A和B完全正相關，”后加

“即一個變量的增加值永遠等于另一個變量的增加值”

教材第124頁

“2．里的機會集曲線向左彎曲并非必然伴隨分散化投資發生”  改成

“分散化投資并非導致機會集曲線向左彎曲”

教材第129頁 

第一段最后一句話  “ 資本市場線只適用……“價格”。”    改成：

“為市場組合與無風險投資的有效搭配，資本市場線橫坐標是標準差，縱坐標是報酬率。該直線反映兩者的關系，即風險價格。”

 教材第155頁

（二）風險調整折現率法

在第二個公式下加：

根據β值計算的風險附加率只包含系統風險，而非全部風險。市場只承認系統風險，只有系統風險才能得到補償。

 第七章  籌資管理

教材第187頁

（一）股票發行的規定與條件

第二行按照我國《公司法》后加：

和《證券法》

第6．公司發行新股……存款利率。 

換成：

6．公司發行新股，必須具備以下條件：

（1）具備健全且運行好的組織機構；

（2）具有持續盈利能力，財務狀態良好；

（3）最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；

（4）證券監督管理機構規定的其他條件。

教材第189頁

三、股票上市

（一）股票上市的目的

正數第五行最后一句話：

“我國《公司法》規定，……所里進行。”此段刪除

（二）股票上市的條件

倒數兩段即（P189）1.—（P190頁的）6. 

換成

1．股票經國務院證券監督管理機構核準已公開發行；

2．公司股本總額不少于人民幣3000萬元；

3．公司發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行的比例為10%以上；

4．公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

此外，公司股票上市還應符合證券交易所規定的其他條件

我國的《公司法》則規定：上市公司的股票，依照有關法律、行政法規及證券交易所規則上市交易。

上市公司必須依照法律、行政法規的規定，公開其財務狀況，經情況及重大訴訟，在每會計年度內半年公布一次財務會計報告。

（三）股票上市的暫停與終止

“股票上市公司有……終止其股票上市”

此段換成：

按照我國《證券法》的規定，上市公司有下列情形下之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易；

1.上市公司股本總額，股權分布等發行變化不再具備上市條件；

2．上市公司不按照規定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，可能誤導投資者；

3．公司有重大違法行為；

4．公司最近三年連續虧損；

5．證券交易所規定的其他情形。

上市公司有下列情形之一的，證券交易所決定終止其股票上市交易。

1．公司股本總額、股權分布發生變化不再具備上市條件，證券交易所規定的期限內仍達不到上市條件；

2．公司不按照規定公開其財務狀況或者對財務會計報告作虛假記載且拒絕糾正。

3．公司最近三年連續虧損，在其一個會計年度內未能恢復盈利；

4．公司解散或者被宣告破產；

5．證券交易所上市規則規定

教材第194頁

（二）發行債券的資格與條件

改成

“（二）發行債券的條件

公司發行債券，必須……（194頁的）2.發行債券的條件”此段 刪除

我國《公司法》還規定，有資格發行公司債券的公司，必須具備以下條件：

改成

我國《證券法》規定，發行公司債券的公司必須具備以下條件：

195頁

（5）債券的利率不得超過國務院限定的水平。 

 改成

（5）債券的利率不得超過國務院限定的利率水平。

另外，發行公司債券所籌集的資金，必須 符合審批機關審批的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出，否則會損害債權人的利益。

改成

另外，發行公司債券所籌集的資金，必須 用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出，否則會損害債權人的利益。

（2）對已發行的公司……處于持（“持”換成“繼”）續狀態的。

加（3）改變公開發行公司債券所募資金用途的。

（三）發行債券的程序

1．發行債券的決議或決定（“或決定”去掉）

我國《公司法》規定，……機構作出的。

換成：

發行債券是公司的重大財務變動，按照我國《公司法》的規定，應由公司的董事會提出發行公司債券的方案，由股東大會對發行公司債券作出決議。

3．制定募集辦法并予以公告

發行公司債券的申請……公司債券的承銷機構。

改成：

發行公司債券的申請被批準后，應由發行公司公告公司債券募集辦法。辦法中應載明的主要事項有：公司名稱，債券募集資金的用途，債券總額和票面金額，債券利率的確定方式，還本付息的期限與方式，債券擔保情況，債券發行的發行價格、起止日期，公司凈資產額，已發行的尚未到期的債券總額，公司債券的承銷機構。

“公司制定好募集辦法后，應按當時、當地通常合埋的方法向社會公告。”這段話刪除

 教材200頁

（4）有具有代為清償債務能力的保證人的擔保。

下加

可轉換債券發行人除了須具備以上發行條件外，可轉換債券主承銷商還要對其重點審核以下事項：

（1）最近3年特別是最近1年是否以現金分紅，現金分紅占公司可分配利潤的比例，以及董事會對分紅分配情況的解釋。

（2）發行人最近3年可分配利潤是否足以支付可轉換債券1年的利息。

（3）是否有足夠的現金償還到期債務的計劃安排。

（4）主營業務是否突出，是否在所處行業中具有競爭優勢，表現出較強的成長性，并在可預見的將來有明確的業務發展目標。

（5）募集資金投向是否具有較好的預期回報，前次募集資金的使用是否與原募集計劃一致；如果改變前次募集資金用途的，其變更是否符合有關法律、法規的規定。是否投資于商業銀行、證券公司等金融機構（金融類上市公司除外）。

（6）發行人法人治理結構是否健全，近3年運作是否規范，公司章程及其修改是否符合《公司法》和中國證臨會的有關規定，近3年股東大會、董事會、監事會會議及重大決策是否存在重大不規范行為，發行人管理層最近3年是否穩定。

（7）發行人是否獨立運營，在業務、資產、人員、財務及機構等方面是否獨立，是否具有面向市場的自主經濟營能力；屬于生產經營類企業的，是否具有獨立的生產、供應、銷售系統。

（8）是否存在發行人資產被有實際控制權的個人、法人或其他關朕方占有的情況，是否存在其他損壞公司利益的重大關聯交易。

（9）發行人最近1年內是否有重大資產重組、重大增減資本的行為，這些行為是否符合中國證監會的有關規定。

（10）發行人近3年信息披露是否符合有關規定，是否存在因虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏而受到處罰的情形。

（11）中國證監會規定的其他內容。

發行人如果存在下列情形的，則不得發行可轉換債券：

（1）最近3年內存在重大違法違規行為的；

（2）最近一次募集資金被擅自改變用途而未按規定加以糾正的；

（3）信息披露存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的；

（4）公司運作不規范并產生嚴重后果的；

（5）成長性差，存在重大風險隱患的；

（6）中國證監會認定的其他嚴重損害投資者利益的情形。

教材202頁

第六段里的“對承租人（企業）來說……人的租賃形式。” 改成： 

杠桿租賃是一種涉及三方面關系人的租賃形式：承租人（企業）、出租人、貸款人（也可能由出租人提供貸款，如果這樣，出租人的身份就有了變化，既是資產的出租者，同時又是貸款人）。 

教材203頁

表7-1里的

“設備成本”  改成：  “設備本息”

教材216頁

第一，盈余（改成“法定”）公積金。盈余（改成“法定”）此段里的盈余改成法定

“盈余公積金分為法定盈余公積金和任意盈余公積金”   此段刪除

“第二，……形成”。此段刪除

第三，改成第二，

公積金、公益金（“、公益金”刪除）之后。

但若公司用盈余（“盈余”刪除）公積金……

的法定盈余（盈余刪除）公積金不得低于（加“轉增前公司”）注冊資本的25%

教材217頁

第二，法定盈余（盈余刪除）公積金。……提計法定盈余（盈余刪除）公積金。提取盈余（盈余刪除）公積金的基數，不（加一定）是可供分配的利潤，……情況下提取盈余（盈余刪除）公積金。

第三，……公益金。刪除

第四，改成第三，計提任意盈余（盈余刪除）公積金。

第五，改成第四，

在抵補虧損和提取法定盈余（盈余刪除）公積金、公益金（、公益金刪除）之前……

教材220頁

例1某公司2003（改成上）年……，2004（改成今）年……預計2004（改成今）年……

2004（改成今）年繼續保持。……要提取15%（改成10%）的公積金和公益金（和公益金刪除）

教材221頁

（3）15%的公積金和公益金  改成   8%的公積金

600×15%=90改成600×10%=60

留存的90（改成60）萬元同樣

下一段

來分配2004年（2004年刪除）股利，

600×85%=510改成600×90%=540

超過510（改成540）

教材222頁

超過510（改成540）……（即120萬元）給股東。后加

例如，假定例1中的這家公司除了當年取得稅后利潤600萬元外，還有以前年度的累計未分配利潤1000萬元，那么如果不考慮增加投資資本和保持現有資本結構的需要，只滿足提取法定公積金的要求，該公司可用于分配股利的最高額則為：

最高可分配股利額=600×（1-10%）+1000=1540（萬元）

如果考慮增加投資資本的需要，按照剩余股利政策，即使留有以前年度的累計未分配利潤，公司也只能以例1解答中的股例分配額120萬元向股東分配股利。

（二）固定或持續增長的股利政策

1．不過，在通貨……股利發放額。刪除

教材227頁

（一）第一段里的    按其在公司資本結構中的重要性刪除

 教材231頁

式中：K_b改成K_dt——（加稅后）債務成本；

K_a=K_b+4%  改成K_a=K_dt+4%

（三）；前者又稱作內（改成外）部……后者可稱作外（改成內）部……

式中：……下一段加

如果將籌資費用考慮在內，新發普通股成本公式則為：

K_nc=