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經(jīng)濟增加值的資本成本是什么
經(jīng)濟增加值（Economic Value Added, EVA）是一種衡量企業(yè)經(jīng)濟利潤的方法，它不僅考慮了企業(yè)的會計利潤，還考慮了資本成本。
資本成本是指企業(yè)為籌集資本而支付的成本，包括債務資本成本和權益資本成本。債務資本成本通常以利息的形式支付，而權益資本成本則是股東要求的回報率，這部分成本不以現(xiàn)金形式直接支付，但企業(yè)在制定投資決策時必須考慮。資本成本的計算公式為：
WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)
其中，WACC是加權平均資本成本，E是權益的市場價值，V是企業(yè)總資本的市場價值，Re是權益資本成本，D是債務的市場價值，Rd是債務資本成本，Tc是企業(yè)所得稅稅率。
資本成本在EVA中的作用
在EVA的計算中，資本成本是一個關鍵因素。EVA的計算公式為：
EVA = NOPAT - (WACC × Invested Capital)
其中，NOPAT是扣除所得稅后的營業(yè)利潤，Invested Capital是投資資本，WACC是加權平均資本成本。通過這個公式可以看出，如果企業(yè)的NOPAT不足以覆蓋其資本成本，EVA將為負值，表明企業(yè)未能為股東創(chuàng)造價值。相反，如果NOPAT超過資本成本，EVA為正值，表明企業(yè)為股東創(chuàng)造了價值。
因此，資本成本在EVA中起到了衡量企業(yè)是否真正創(chuàng)造價值的作用。企業(yè)管理層需要關注資本成本，通過優(yōu)化資本結構和提高運營效率，降低資本成本，從而提高EVA，實現(xiàn)股東價值最大化。
常見問題
如何在不同行業(yè)中合理確定資本成本？不同行業(yè)的資本成本存在顯著差異，主要受行業(yè)風險、市場利率和企業(yè)特定風險等因素影響。例如，高科技行業(yè)的資本成本通常較高，因為其風險較大；而公用事業(yè)行業(yè)的資本成本相對較低，因為其風險較小。企業(yè)可以通過分析行業(yè)平均資本成本、參考類似企業(yè)的資本結構和財務數(shù)據(jù)，以及考慮自身的風險特征，來合理確定資本成本。
資本成本對投資決策有何影響？資本成本是企業(yè)進行投資決策的重要參考指標。在評估投資項目時，企業(yè)需要將項目的預期回報率與資本成本進行比較。如果項目的預期回報率高于資本成本，該項目是可行的，因為其能夠為企業(yè)創(chuàng)造價值。反之，如果項目的預期回報率低于資本成本，該項目將導致企業(yè)價值的減少，應予以放棄。因此，資本成本在投資決策中起到了“門檻收益率”的作用。
如何通過資本結構優(yōu)化降低資本成本？企業(yè)可以通過調(diào)整資本結構來降低資本成本。通常，適度的債務融資可以降低企業(yè)的加權平均資本成本，因為債務融資的成本通常低于權益融資的成本。然而，過高的債務比例會增加企業(yè)的財務風險，導致債務成本上升，甚至影響企業(yè)的信用評級。因此，企業(yè)需要在債務融資和權益融資之間找到一個平衡點，以實現(xiàn)資本成本的最優(yōu)化。
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