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資本資產定價模型的基本假設
資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）是金融經濟學中一個重要的理論框架，用于評估投資風險與預期收益之間的關系。該模型基于一系列理想化的假設，這些假設雖然在現實世界中難以完全滿足，但為理解和分析金融市場提供了有價值的理論基礎。
第一個基本假設是市場有效性。這意味著所有投資者都能即時獲得所有相關信息，并且這些信息已經完全反映在資產價格中。因此，任何投資者都無法通過獲取未公開信息來獲得超額收益。第二個假設是投資者具有相同的投資期限和相同的預期。所有投資者對未來的預期相同，且都追求效用最大化，這導致他們在選擇投資組合時會遵循相同的原則。第三個假設是投資者可以無限制地以無風險利率借貸。這意味著投資者可以自由地借入或貸出資金，而無需考慮信用風險或交易成本。第四個假設是市場中不存在交易成本和稅收。在CAPM模型中，投資者買賣證券時不會產生任何費用或稅收，這確保了市場交易的完全自由。最后一個假設是所有投資者都是價格接受者，即單個投資者的行為不會影響市場價格。
常見問題
資本資產定價模型在實際應用中有哪些局限性？答：資本資產定價模型雖然在理論上提供了一個簡潔的框架，但在實際應用中存在一些局限性。例如，市場并非總是有效的，信息不對稱和行為偏差會影響資產定價。此外，投資者的預期和投資期限往往不同，這導致實際市場中的投資行為更加復雜。另外，現實中存在交易成本和稅收，這些因素都會影響投資者的決策。
資本資產定價模型如何幫助投資者進行資產配置？答：資本資產定價模型通過提供一個系統的方法來評估不同資產的風險和預期收益，幫助投資者進行資產配置。投資者可以根據CAPM計算出不同資產的預期回報率，從而構建一個風險調整后的最優投資組合。通過這種方式，投資者可以在不同的市場條件下做出更加理性的投資決策。
資本資產定價模型在企業財務管理中有哪些應用？答：資本資產定價模型在企業財務管理中有著廣泛的應用。例如，企業可以利用CAPM來確定項目的資本成本，從而評估項目的可行性。此外，CAPM還可以幫助企業確定合理的資本結構，通過平衡債務和股權的比例來優化資本成本。在進行并購決策時，CAPM也可以幫助企業評估目標公司的價值，確保交易的合理性和公平性。
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