掃碼下載APP
及時接收新鮮考試資訊及
備考信息
企業評估價值評估方法包括收益法、市場法和成本法。其中收益法的應該是最令我們撓頭的知識點之一,即使教材中給出公式,是不是也經常一頭霧水,不知公式如何得來呢?今天我們就永續增長模型(固定增長模型)公式的如何推導,給大家展示一下,會有一點點考察大家的初中數學知識哦,其實只要看一下了解即可,沒有必要學會推導,我們展示推導過程只是為了幫助大家理解。
這個推導我們從股利固定增長模型為依據推導:
P0 =D1/(1+Rs)1+D2/(1+Rs)2+D3/(1+Rs)3+--+Dn/(1+Rs)n+ Pn /(1+Rs)n
=D0(1+g)/(1+Rs)+D0(1+g)2/(1+Rs)2+----+D0(1+g)n/(1+Rs)n+ Pn/(1+Rs)n
假設股票在能預見的時間內都不會出售,則Pn /(1+Rs)n將趨向零,上述公式又可寫成方程(1):
P0= D0(1+g)/(1+Rs)+D0(1+g)2/(1+Rs)2+------+ D0(1+g)n/(1+Rs)n
假定上述公式為方程(1)兩邊同乘(1+Rs)/(1+g),則上述公式可寫成方程(2)
P0(1+Rs)/(1+g)= D0 + D0(1+g)/(1+Rs)+----+ D0(1+g)n-1/(1+Rs)n-1
方程(2)-方程(1)則得
P0(Rs -g)/(1+g)= D0 - D0(1+g)n/(1+Rs)n
又假定g不能大于Rs,則D0(1+g)n/(1+Rs)n趨向于零。
上述公式中股票價值可寫成:
P0= D0(1+g)/(Rs-g)= D1/(Rs-g)
只要我們將股利增長模型中的股票市價P0替換為企業價值TV,股利D統一替換為我們的企業價值評估中的現金流量FCF。則我們的永續增長模型公式就華麗出現了:
TV=FCFn+1/(rWACC-g)=FCFn×(1+g)/(rWACC-g)
相關推薦:
Copyright © 2000 - www.electedteal.com All Rights Reserved. 北京正保會計科技有限公司 版權所有
京B2-20200959 京ICP備20012371號-7 出版物經營許可證 京公網安備 11010802044457號
套餐D大額券
¥
去使用 主站蜘蛛池模板: 国产欧美大片 | 91在线一区二区三区 | 久久久www成人免费无遮挡大片 | 午夜毛片免费看20次 | 欧美色亚洲色 | a级片网站| 久艹福利 | 91在线小视频 | 快射视频在线观看 | 九九精品视频在线观看 | 黄色片网站在线观看 | 992tv国产精品成人影院 | 韩日电影在线观看 | 99这里只有精品视频 | 干色网| 日韩伦理电影网站 | 亚洲第一视频网站 | 日韩毛片在线看 | 夜夜操天天操 | 91av网址| 国产成人午夜精品 | 国产欧美久久一区二区三区 | 综合色99 | 日韩视频免费 | 99亚洲视频 | 精品人伦一区二区三区蜜桃网站 | 九色综合网 | 日韩二区 | 特黄aaaaaaaaa真人毛片 | 成人精品一区二区三区校园激情 | 99免费精品视频 | 国产高清精品在线 | 毛片免费观看视频 | 久久看看 | 久久12 | 91超碰在线播放 | 精品日韩在线 | 精品性高朝久久久久久久 | 91网站在线免费看 | 国产精品久久久一区二区三区 | 国产中文字幕一区 |