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2018高級會計師《高級會計實務》知識點：融資規劃與企業增長管理
為了美好的未來付出勤奮與努力，為了成功人生所付出的奮斗與進取。為了讓2018年高級會計師考生更好地備考，掌握更多知識點內容，正保會計網校整理了2018高級會計師《高級會計實務》知識點：融資規劃與企業增長管理，高會考生們可以多多學習，祝大家學習愉快！
【知識點】融資規劃與企業增長管理
（一）外部融資需要量的預測（★★）
1.基本假設
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項目
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闡釋
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預測合理
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銷售及增長預測考慮了未來市場變化的風險
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融資優序
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先內部融資、后債務融資，最后為權益融資
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經營穩定
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企業部分資產與部分負債等項目金額與銷售收入比例在規劃期內保持不變。即資產（或負債）占銷售收入的百分比不變，也可理解為資產（或負債）與銷售收入同比例變化
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2.基本原理
3.基本模型
外部融資需要量＝A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）
備注：
A：基期資產/基期銷售收入
B：基期負債/基期銷售收入
S0：基期銷售收入
g：銷售增長率
p：預計銷售凈利率
d：預計現金股利支付率
（二）預計資產負債率測算（★★）
假設負債融資不隨銷售收入成比例變動，而是作為一個獨立事項由管理層決策。
資產新增需要量-內部融資量=外部融資缺口
負債融資
改變資產負債率
（三）內部增長率與可持續增長率的測算（★★★）
1.內部增長率
內部增長率是沒有外部融資，完全靠內部留存實現的增長率。
（1）部分負債與銷售額存在穩定百分比
A×S0×g－B×S0×g－S0×（1＋g）×p×（1－d）＝0
求解g＝?
或：g＝p×（1－d）／[A－B－p×（1－d）
（2）全部負債均是獨立決策（B＝0）
A×S0×g－S0×（1＋g）×p×（1－d）＝0
求解g＝?
或：g＝p×（1－d）／[A－p×（1－d）
或：g＝ROA×（1－d）／[1－ROA×（1－d）
（注：ROA＝稅后利潤／總資產）
2.可持續增長率
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含義
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企業在維持目標的債務／權益比率的前提下，不對外發行新股等權益融資時的最高增長率
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計算
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①銷售增長引起資產增加：A×S0×g
②銷售增長引起內部留存收益增加（即股東權益增加）： S0（1＋g）×p×（1－d） ③股東權益增加引起負債增加： S0（1＋g）×p×（1－d）×D／E 綜合：資產增加＝負債增加＋股東權益增加，等式化簡后得： 或： |
3.增長管理策略
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公司增長的主要驅動因素
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降低現金股利支付率；提高銷售凈利率；加速資產周轉速度
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財務策略選擇
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實際增長率高于可持續增長率
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（1）發售新股；（2）增加借款；（3）削減股利；（4）剝離無效資產；（5）進行供貨渠道選擇；（6）提高產品定價
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實際增長率低于可持續增長率
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（1）支付股利；（2）調整產業
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糾錯責任編輯：芳芳
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