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【知識(shí)點(diǎn)】混合融資
方式 | 相關(guān)說明 |
可轉(zhuǎn)換債券 | (1)是指在一定時(shí)期內(nèi),可以按規(guī)定的價(jià)格或一定的比例,由持有人自由選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券 (2)優(yōu)缺點(diǎn):優(yōu)點(diǎn)包括:①靈活性較高,企業(yè)可以設(shè)計(jì)出不同報(bào)酬率和轉(zhuǎn)換溢價(jià)的可轉(zhuǎn)換債券,尋求最佳資本結(jié)構(gòu);②可轉(zhuǎn)換債券融資的報(bào)酬率一般較低,大大降低了企業(yè)的融資成本;③一般可獲得較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期資本供給。缺點(diǎn)包括:①受股價(jià)影響較大,當(dāng)企業(yè)股價(jià)上漲大大高于轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí),發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資反而使企業(yè)蒙受損失;②當(dāng)股價(jià)未如預(yù)期上漲,轉(zhuǎn)換無法實(shí)施時(shí),會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)的信任危機(jī),從而對(duì)未來融資造成障礙;順利轉(zhuǎn)換時(shí),意味著企業(yè)原有控制權(quán)的稀釋 |
認(rèn)股權(quán)證 | (1)是允許持有人按照某一特定的價(jià)格購買一定數(shù)量的普通股。它通常被用來作為給予債券持有者一種優(yōu)惠而隨同債券發(fā)行,以吸引潛在的投資者 (2)優(yōu)缺點(diǎn):優(yōu)點(diǎn)包括:①在金融緊縮時(shí)期或企業(yè)處于信用危機(jī)邊緣時(shí),可以有效地推動(dòng)企業(yè)有價(jià)證券的發(fā)行;②融資成本較低;③認(rèn)股權(quán)證被行使時(shí),原來發(fā)行的企業(yè)債務(wù)尚未收回,因此,所發(fā)行的普通股意味著新的融資,企業(yè)資本增加,可以用增資抵債。缺點(diǎn)類同于可轉(zhuǎn)換債券融資 |
優(yōu)先股 | (1)是指依據(jù)《公司法》,在一般規(guī)定的普通種類股份之外,另行規(guī)定的其他種類股份,其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn),但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制 【提示】①上市公司可以公開或非公開發(fā)行優(yōu)先股作為并購支付方式,也可在發(fā)行優(yōu)先股的同時(shí)募集配套資金。但以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段僅可用于收購或吸收合并其他上市公司;②以優(yōu)先股的方式作為并購支付工具時(shí),上市公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%,并且籌資金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50% |
優(yōu)先股 | (2)優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)包括:①可按照交易需求嵌入個(gè)性化條款,增加交易的靈活性。如上市公司股價(jià)偏高時(shí),若采用普通股作為支付手段,資產(chǎn)出售方會(huì)擔(dān)心股價(jià)將來下跌的風(fēng)險(xiǎn)較大,增及達(dá)成交易的難度,而采用嵌入回購條款的優(yōu)先股作為支付方式,有利于交易的達(dá)成;②優(yōu)先股不具有上市公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán),發(fā)行優(yōu)先股作為支付方式,可避免上市公司實(shí)際控制人控制權(quán)的喪失,規(guī)避借殼上市,簡(jiǎn)化審核流程;③公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在證券交易所交易,非公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在證券交易所轉(zhuǎn)讓,所以,優(yōu)先股具備一定的流動(dòng)性,加大可接受度。缺點(diǎn)包括:①優(yōu)先股股利稅后扣除,沒有抵稅好處;②支付固定優(yōu)先股股利增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) |
各位考生備考時(shí)一定要靜下心來,提高學(xué)習(xí)效率,如靜不下心來,寧可早點(diǎn)休息或處理其他事務(wù),不要因?qū)W習(xí)而學(xué)習(xí),為趕進(jìn)度而學(xué)習(xí)!快來跟著正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校一起學(xué)習(xí)吧!(2019課程輔導(dǎo)>> 直接購買>>)
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