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2019高會考前備考必做：案例分析題五
2019年高級會計師考試時間9月8日，距離考試越來越近，考前備考，這幾道題必須要做一遍！高級會計師考試題型全部為案例分析題，想要順利通過高級會計師考試，就要把案例分析題吃透了！以下案例分析題都由網校老師精挑細選，再加上細致的分析，旨在幫助大家考前備考！
案例分析題五（必答題，凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結果出現兩位以上小數的，均四舍五入保留小數點后兩位小數，百分比只保留百分號前兩位小數。凡要求分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述。）
（本題10分）【知識點：企業并購類型、并購流程、企業并購價值評估方法——市場法】
A公司是一家大型汽車制造企業，資本比較雄厚，融資渠道廣泛，經營管理比較成熟。A公司認為，必須順應潮流提供低價格產品，才能在激烈競爭中生存下來。
B公司是一家上市公司，主要從事各類汽車底盤配件的制造及銷售，聲譽良好，并擁有兩個初具規模的基地和先進的加工技術，但該公司規模較小，盈利總額也相應較少，客戶以A公司等幾家企業為主，其中A公司是其最大的客戶。
A公司的戰略目標是以低價格產品占領市場并擴大市場。在此戰略目標下，A公司決定進行經濟適用車的開發。2015年年底，A公司開始準備收購B公司。
1.并購預案。
A公司擬以現金方式收購B公司的全部股份。A公司目前的股權市場價值為100億元，合并后新公司的股權市場價值將可達到120億元。B公司股東要求以15億元成交，并購的會計師、律師、顧問、談判費用為1億元。
2.B公司的盈利能力和市盈率指標。
B公司的盈利情況比較穩定，2013年凈利潤為8000萬元，2014年凈利潤為1億元，2015年凈利潤為9000萬元，沒有非經常性損益。B公司目前的市盈率指標為15。
假定不考慮其他因素。
要求：
1.從行業相關性角度，判斷A公司并購B公司屬于何種并購類型，并簡要說明理由。
2.以B公司最近3年的平均利潤計算企業的利潤業績，運用市盈率法估計B公司的價值（假定以當前的市盈率作為標準市盈率）。
3.計算并購收益，并購溢價和并購凈收益（假設不考慮兩家公司的債務價值）。
4.判斷A公司是否應該收購B公司。
查看答案解析
【答案】
1. 從行業相關性角度，A公司并購B公司屬于縱向并購。（1分）
理由：A公司是一家大型汽車制造企業，B公司主要從事各類汽車底盤配件的制造及銷售，A公司是B公司最大的客戶。與企業的供應商或客戶的合并是縱向并購。（1分）
2. B公司最近3年的平均利潤＝（8000＋10000＋9000）/3＝9000（萬元）（2分）
假定以B公司最近3年的平均利潤作為B公司的估計凈收益，則：
B公司價值＝B公司最近3年平均利潤×標準市盈率＝9000×15＝135000（萬元）。（2分）
3. 并購收益＝并購后新公司價值－（并購前并購方價值＋并購前被并購方價值）＝1200000－（1000000＋135000）＝65000（萬元）（1分）
并購溢價＝并購價格－并購前被并購方價值＝150000－135000＝15000（萬元）（1分）
并購凈收益＝并購收益－并購溢價－并購費用＝65000－15000－10000＝40000（萬元）（1分）
4. 由于并購凈收益40000萬元＞0，所以A公司應該并購B公司。（1分）
【試題分析】
“并購類型”的考核具有應用性，本題屬于其典型考法，要求我們在掌握三種并購類型特點的同時，還要仔細閱讀題干以辨析并購企業之間的關系。
“并購價值評估”的考核一般是計算性質的，試題比較容易涉及價值評估方法中的收益法和市場法，要求通過該方法計算并購企業的價值，同時還需要掌握好三種方法各自的評估思路和方法步驟。
“作出并購決策”的考核，一般是運用成本效益的原則，即并購凈收益大于0，這樣的并購才是可行的。并購凈收益的計算公式如下：
并購收益＝并購后整體企業價值－并購前并購企業價值－并購前被并購企業價值
并購凈收益＝并購收益－并購溢價－并購費用
高級會計師已全面實行機考，考生一定要在考前熟悉機考環境，熟悉機考系統中的各種操作。因為試題均是案例分析題需要考生提高打字速度，所以對于打字速度慢的考生需要在平時練習打字速度。另外機考系統有復制功能，答題過程中引用案例資料時，可以直接復制，節省打字時間。網校也提供了機考?？枷到y，大家一定要注意提前熟悉。無紙化考試模擬系統，免費體驗
預祝大家都能在九月收獲屬于自己的成功果實！
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