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2015年初級審計師《審計專業相關知識》復習：股利政策的類型
2015年初級審計師考試備考已經開始，為了幫助參加2015年初級審計師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網校為大家整理了初級審計師考試重要知識點，希望對廣大考生有所幫助！
股利政策的類型
（一）剩余股利政策
1.含義：當企業擁有良好的投資機會（預期報酬率＞必要報酬率）時，在確定的最佳資本結構下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后若有剩余才用于分配股利。
2.理論基礎：MM理論
3.步驟
1）根據選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數額；
2）按照企業的目標資本結構，確定投資需要增加的股東權益資本的數額；
3）稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權益資本的數額；
4）在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。
3.優缺點
1）優點：保持最佳資本結構，使綜合資金成本最低，實現股東財富最大化。
2）缺點：導致各期股利忽高忽低，不會受到希望有穩定股利收入的投資者的歡迎。
（二）固定股利或穩定增長股利政策
1.含義
公司在較長時期內支付固定的股利額，只有當企業對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不會發生逆轉時，才增加每股股利額。
2.理由
1）股利政策是向投資者傳遞重要的信息：如果公司支付的股利穩定，說明經營業績比較穩定，經營風險較小，投資者要求的必要報酬率降低，有利于股票價格上升；反之下降。
2）有利于投資者有規律地安排股利收入和支出。
3）傳遞給投資者該公司經營業績穩定增長的信息，可降低投資者對該公司風險的擔心，從而使股票價格上升。
4）即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標資本結構，也可能要比減少股利或降低股利增長率更為有利。
3.缺點
1）可能會給公司造成較大的財務壓力，容易導致資金短缺，財務狀況惡化。
2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。
4.適用情形：經營比較穩定的企業
（三）固定股利支付率股利政策
1.含義
企業每年都從凈利潤中按固定的股利支付率（每股股利/每股收益）發放股利，是一種變動的股利政策。
2.優點
股利與公司盈余緊密地配合，不會給公司造成較大財務負擔；也真正公平地對待每一位股東。
3.缺點
股利可能變動較大，忽高忽低，可能傳遞給投資者該公司經營不穩定的信息，容易使股票價格產生較大波動，不利于樹立良好的企業形象。
（四）低正常股利加額外股利政策（折衷政策）
1.含義
每期都支付穩定的較低的正常股利額，當企業盈利較多時，再根據實際情況發放額外股利。
2.優點
既可以維持股利的一定穩定性，又有利于使企業實現目標資本結構，靈活性與穩定性較好地相結合。
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