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5月CFA一級考試成績公布了,同學們關注的5月CFA一級全球通過率,僅有25%,幾乎腰斬!
數據來源:CFA協會官網
小師哥整理了2015-2021年間CFA三個級別的全球通過率數據,相信可以對CFA考試難度有一個清晰的認識。
從下圖可以看出,CFA一級一直都是通過率最低的一個級別,而三級難度相對較大,卻是通過率最高的一個級別。
▲數據來源:CFA協會官網
根據官方公布的數據:一級考生在當年總考生人數中的占比一直處于霸主地位,遙遙領先,其次是二級考生的占比,占比最少的就是三級考生。而且這些占比在近幾年中一直保持著比較穩定的態勢。
CFA和FRM就像是并肩前行的好基友,所以很多人會在考完CFA之后,再來考FRM。那么,他們之間的區別是什么呢?
事實上,FRM側重風控,特別是銀行的后臺風控;而CFA側重證券投資分析,適合前臺業務部門的證券投資分析師。兩張證書區別還是比較大的,那為什么要同時考兩個證書呢?
1、知識體系交叉多
FRM和CFA雖然側重點不同。但是,兩者的內容卻有很大重合。
FRM本身特別側重銀行風控,FRM雖然分成兩個級別,但是其最核心的目的,就是讀懂巴塞爾協議。
同時,巴塞爾協議是銀行風控的圣經。銀行所面對的風險來自于銀行的業務。
銀行的最核心也是最傳統的業務就是信貸業務,以及債券投資業務。也就是說,銀行的錢一般用于貸款,或者投資。
于是,FRM要學的知識很大程度跟固定收益有關,而這些固定收益的知識,比如債券定價,債券久期、凸度等風險衡量指標、資產證券化等,都是既在CFA里面,又在FRM里面的。
另一方面,風控最重要的工具就是衍生產品,衍生品是什么?衍生品如何定價,衍生品回避風險有哪些策略等等?這些內容既在CFA又在FRM里面。
而銀行或者金融機構做業務本質就是組合管理,如何構建組合,組合風險如何衡量,如何利用馬克維茨有效前沿去構建組合,也是交叉的知識點。
同時,考過CFA的小伙伴都知道,FRM里面的Ethics基本上是不用復習的,它和CFA的道德重合很大。所以,考了CFA二級,再考FRM一級,你會發現差不多有很多內容基本上是一樣的,不需要再學一遍。
而考完FRM之后,會學到很對風控的計量方法,比如VAR等,以及期權組合策略,再考CFA三級時,里面的風控以及衍生品的問題就不用再學了。正因為CFA和FRM內容是高度重合的,學完一遍知識即可拿下兩個證書,類似買一送一。于是便出現了很多人同時考兩個證書的現象。
2、前后臺界限越來越模糊
金融行業是最重視知識體系的。
大資管時代的到來早已打破了各大金融機構的牌照優勢,各個部門的業務有越來越多的交叉。
雖說FRM更側重銀行風險管理,但是,在銀行體系以資本為核心管理辦法的背景下,各大金融機構管理風險的依據也發生了改變。
前臺業務部門的考核也會越來越結合風險指標,作為一個前臺投資部門的分析師,如果完全不結合風險考量,將來恐怕會死的很慘。
也就有了考完CFA后,很多小伙伴想要繼續考FRM證書的現象。
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